宁波市家电行业协会

您当前的位置: 首页 > 行业资讯 > 家用电器行业跟踪报告:电商渠道2020Q2数据分析及总结

家用电器行业跟踪报告:电商渠道2020Q2数据分析及总结

[]发表于 2020-07-13 15:55:18 浏览量:0
        近日,华创证券发布了家用电器行业跟踪报告:电商渠道2020Q2数据分析及总结——行业如期迎来回暖,龙头品牌价值凸显,维持“推荐”评级。
       各行业需求如期回暖,小家电持续高增领跑。2020Q2 家电板块线上需求如期回暖,整体表现优秀,其中小家电高景气延续领跑行业,其他子行业多数重回双位数高增长。分板块来看,白电行业中,Q2 冰箱、洗衣机销量大幅增长带动收入分别同比+38%、+22%;空调行业增速扭负为正,量价同升拉动收入小个位数增长+2%;小家电行业受疫情影响相对较小叠加促销活动力度加大,Q2 延续前期高速增长,同比+43%,在各子行业中表现最优;厨房大电行业需求回暖最为明显,Q2 烟灶消套装线上销售额同比+20%,环比 Q1 提速 44pct;电视机、吸尘器销量提升拉动收入加速增长,分别同比+20%、+31%;电动牙刷(+1%)增速扭负为正、按摩器材(-29%)下滑幅度收窄。分月份来看,随着国内疫情态势向好,叠加五一假期及 618 活动促销力度逐步加大,行业需求逐月改善。其中 6 月各子行业增速均较前期有所提振,其中小家电(+56%)、吸尘器(+39%)、冰箱(+38%)、烟灶消套装(+35%)高增亮眼。
        白电行业:白电整体提振明显,空调集中度大幅提升。空调行业:随着疫情逐步得到控制以及地产竣工持续回暖,空调需求如期迎来向上拐点,Q2 线上销售额扭负为正同比增长 2%,环比 Q1 提升 17pct。品牌方面,Q2 格力加码布局直播渠道,引流获客效果明显,同比增长 93%。Q2 空调线上 CR2(美的+格力)集中度提升至 69%,同比提升 18pct,行业集中度大幅提升,加速收割长尾份额。冰洗行业:疫情过后消费者健康生活意识及囤货需求提升,Q2冰箱、洗衣机需求逐步释放,收入分别同比+38%、+22%,均较 Q1 改善明显。品牌方面,冰箱板块海尔、美的分别同比增长 35%、29%,龙头稳健增势不改。
        小家电行业:行业高景气趋势延续,摩飞小熊领跑行业。疫情之下消费者健康、清洁及厨房烹饪需求释放,小家电具备免安装属性,受疫情影响相对较小。Q2 行业延续前期高速增长趋势,线上销售额同比增长 43%(量:+43%,价:-0%),相较 Q1 大幅提振 33pct。品牌方面,Q2 创意小家电龙头小熊(+67%)增长加速明显,疫情期间旗下多款产品顺应消费需求明显受益;美的(+55%)受益于全品类协同优势且积极拥抱新零售,量价同增带动收入增速提振;苏泊尔(+38%)增长加速较为明显,前期受限产能逐步恢复,线上增速持续回暖;摩飞、九阳销量大幅提升拉动收入延续高速增长,分别同比+116%、+46%。
       原材料价格环比全数上行。截至 6 月 30 日,按月度平均价计算,SHFE 螺纹钢、SHFE铜、SHFE铝、DCE塑料 6月价格较去年同期变动幅度分别为:-5.48%、 +0.04%、-2.72%、-12.23%;6 月环比变动幅度分别为+3.43%、+7.37%、+6.51%、 +5.15%。总体而言,原材料价格同比多数下行,环比全数上行。投资策略:随着国内疫情态势持续向好,终端市场逐步复苏,叠加交房持续改善,利好政策逐步落地,家电内需如期迎来拐点。家电龙头未来发展确定分红稳定,全球降息潮再起,高股息优质白马价值凸显,另家电龙头相继混改激发企业活力,看好行业中长期配置价值,行业评级维持“推荐”。
       风险提示:宏观经济下行;终端需求不及预期;地产调控影响;海外疫情风险。